پیش بینی بازار سرمایه/ نمادها در ارزنده‌ترین قیمت خود قرار دارند
یک کارشناس بازار سرمایه با اشاره به ارزندگی اکثر نمادها در بازار سرمایه و ثبات قیمت ارز، ثبات را مهمترین عوامل برای رشد و توسعه اقتصادی دانست و گفت: با شرایط کنونی که عوامل تأثیر گذار بر قیمت سهام وضعیت بنیادی و سودآوری صنایع بزرگ بر اساس گزارش‌ها مناسب است، امکان نزول بازار سرمایه بعید به نظر می‌رسد.
به گزارش خبرنگار اقتصادی شبکه اطلاع‌رسانی راه دانا؛ در هفته‌های اخیر در مجموع بازار سرمایه یک نوسان مثبت کوچک را به ثبت رسانده؛ اما شاخص کل بورس و شاخص هم وزن در یک راستا و به یک اندازه رشد نداشته و هنوز ریسک‌های بودجه‌ای و مشکلات مربوط به مذاکرات و سایر عوامل مؤثر بر کارکرد بازار بر سر راه روند صعودی بازار سهام وجود دارد.
فقر نقدینگی، ضعف بازار سرمایه در این روزهاست
از سوی دیگر این روزها شاهد فقر نقدینگی هستیم و به‌نوعی خریداران در پی بالارفتن ریسک‌های موجود، میدان را خالی کرده‌اند و شاهد این موضوع هستیم که در بازار امروز ارزنده‌ترین نمادها هم دیگر صف خرید ندارند که این مسئله ناشی از همان ابهامی است که در آینده اقتصادی کشور دیده میشود و باوجوداینکه تورم همچنان در سطح ۴۰ درصد باقی‌مانده است بورس در حال ساخت کف‌های حمایتی جدیدی است که این نشان از آن دارد که سیاست‌های حمایتی دولت اثرگذاری چندانی نداشته است.
اقتصاددانان بر این باورند که بخشی از ریسک‌های موجود در بازار سرمایه سیستماتیک و مرتبط با عوامل تأثیر گذار بر قیمت سهام تغییر قیمت در بازار جهانی و تغییر قیمت فلزات گران‌بها و ارز است و باوجوداینکه نوسانات در ذات بازار سرمایه است، اما ادامه روند نزولی کنونی بورس متفاوت از تغییرات ذاتی ارزش سهام در بازار است.
عامل اصلی این روند نزولی بی‌اعتمادی مردم به بازار سرمایه است که با هر خبر منفی وارد صف‌های فروش می‌شوند و از طرف دیگر به عملکرد بازارگردان‌ها و حقوقی‌های بازار برمی‌گردد که در چند وقت اخیر باوجوداینکه گزارش‌ها نشان می‌دهد سهم‌ها در کمترین قیمت خود هستند و ارزندگی ویژه‌ای دارند و سود خوبی را برای خریداران ایجاد می‌کنند؛ ولی هنوز خریداران تمایلی برای خرید از خود نشان نمی‌دهند.
ثبات نرخ تعادلی ارز میتواند پتانسیل بالایی برای رشد در بازار سرمایه ایجاد کند
امیر تقی‌‌خان تجریشی، کارشناس بازار سرمایه و مدیرعامل گروه سرمایه‌گذاری توسعه ملی درباره این موضوع به راه دانا اظهار کرد: نرخ تعادلی ارز به‌‌عنوان یکی از مهمترین مسائل تأثیرگذار بر بازار دارایی‌‌ها میتواند پتانسیل بالایی برای رشد ایجاد کند و ثبات، یکی از مهمترین عواملی است که میتواند اقتصاد یک کشور را به مسیر رشد و توسعه برساند.
وی ادامه داد: نبود ثبات به‌طور قطع باعث رکود میشود؛ البته نوسانات ارز نیمایی بهصورت واقعی بر وضعیت درآمدی شرکتها اثرگذار است که این نرخ نیز به دلیل نوسانات اندک خود در سال جاری، مانع از نوسانات شدید در بازار سرمایه شده است.
وی توضیح داد: امسال خوش‌‌بینی به احیای مذاکرات تا حد زیادی توانسته از سقوط قیمت سهام جلوگیری کند و باوجود اینکه تحریم‌‌ها، تنها مسئله بین‌‌المللی ما نیست مذاکرات به‌تنهایی نمی‌‌تواند هزاران مسئله حاشیه‌ای در اقتصاد را حل کند؛ اما پیشرفت در مسئله برجام میتواند منجر به تسهیل فرایند فروش نفت و آزاد‌‌سازی دارایی‌‌های بلوکه‌‌شده ایران باشد که خود خبر خوبی برای اقتصاد محسوب میشود.
ریسک‌ها و فرصت‌‌‌های بازار سرمایه
این کارشناس بورس گفت: نرخ دلار، قیمت‌های جهانی، سیاست‌گذاری‌های داخلی و همچنین مسئله مذاکرات از مهمترین این ریسک‌ها و فرصت‌‌‌های بازار سرمایه هستند.
وی تصریح کرد: با همه مسائل گفته شده امروز اکثر سهم‌ها در ارزنده‌ترین قیمت خود هستند و پیش‌بینی میشود که در نیمه دوم سال با شرایط کنونی که وضعیت بنیادی و سودآوری صنایع بزرگ مناسب است، امکان نزول بازار سرمایه وجود نداشته باشد و باتوجه به برنامه‌ریزی دولت برای مدیریت تراز انرژی کشور و ایجاد اصلاح ساختاری و توسعه بازار عرضه و تقاضای انرژی، بی‌شک این موضوع میتواند تحولات خارجی فضای بودجه دولت و تولید صنایع را متأثر ساخته و ارزش نسبی صنایع را بهصورت بلندمدت دچار دگرگونی کند.
وی در پایان گفت: باوجوداینکه ریسک، عامل جدایی‌ناپذیر بازار سرمایه است، به دلایلی همچون مدیریت نرخ ارز و ثابت نگه‌داشتن آن در محدوده‌های فعلی و چشم‌انداز تورم انتظاری از نرخ بهره، احتمالاً شاخص کل بازار سرمایه تا انتهای سال در محدوده سقف قبلی خود در تلاطم خواهد بود و بسته به سیاست‌های به کار گرفته شده از سوی دولت و باتوجه به کف قیمتی موجود و ارزندگی نمادها، رشدی نوسانی ولی آرام و منطقی را دنبال خواهد کرد.
پیش بینی بورس فردا ۲۵ مهر ۱۴۰۱
فردای اقتصاد: برای پیش بینی بورس فردا باید ببینیم چه اتفاقاتی در بورس امروز رخ داد و چه اتفاقاتی در بورس فردا تاثیرگذار خواهد بود و سپس با توجه به مجموع این اتفاقات ببینیم چه چیزی در انتظار بورس فردا است. پیش بینی بورس فردا ۲۷ مهر ۱۴۰۱
بورس امروز روز سخت دیگری را تجربه کرد و شاهد معاملاتی کم‌رمق، نزولی و بدون هیچ اتفاق خاصی بودیم و به جز برخی تک‌سهم‌ها، اکثر نمادها در محدوده منفی و پایین دامنه نوسان خود معامله شدند به طوری که در انتهای معاملات، بیش از ۸۰ درصد نمادها بازدهی منفی را ثبت کردند. شاخص کل بورس در انتهای بازار امروز ۰.۵ درصد از ارتفاع خود را از دست داد و به ۱.۳۱۱ میلیون واحدی رسید تا بار دیگر سنگر ۱.۳ میلیون واحدی توسط فروشندگان تهدید شود. شاخص هم‌وزن نیز از سمت دیگر شرایط سخت‌تری را دنبال کرد و کاهش ۰.۸ درصدی را به ثبت رساند. ارزش معاملات خرد سهام امروز نیز حرفی برای گفتن نداشت و با ثبت عدد ۲۰۸۵ میلیارد تومانی به همراه تداوم خروج سرمایه کدهای حقیقی، یک روز رکودی دیگر به دفتر تاریخ بورس تهران افزوده شد.
در گزارش پیش‌بینی بورس امروز اشاره شده بود که روندهای روزانه شاخص‌های قیمتی و همچنین صف‌های خرید و فروش در کنار وضعیت تکنیکالی شاخص کل بورس، نشان از افزایش عرضه‌ها نسبت به روزهای انتهایی هفته گذشته داشتند و همین موضوع باعث شد که بورس امروز در غیاب عوامل حمایتی، توانایی رقابت با فروشندگان را نداشته باشد و با کاهش قیمت سهام همراه شود. طی روز جاری نیز اتفاق خاصی به وقوع نپیوست و بورس فردا نیز تحت تاثیر روندها و تغییرات روزانه خواهند بود و خبرهایی که میتواند در ادامه امروز بر روند بازار تاثیر بگذارد.
تاثیر حمایت‌های بورس ته کشید؟
در هفته گذشته خبرها و سخنان زیادی در جهت حمایت از بازار سرمایه و برخی صنایع به میان آمد و تا حدی می‌توان بخشی از برگشت بازار در روزهای گذشته را به این موضوع اختصاص داد. پس از برگزاری جلسات حمایتی برخی از کارشناسان اعتقاد داشتند که روند مثبت ایجاد شده در بازار اغلب به دلیل آرام کردن جو بازار و به نوعی دستکاری در معاملات سهام بزرگ برای حمایت‌های کوتاه مدت است و در سمت دیگر اما برخی از کارشناسان اعتقاد داشتند که این موضوع دلایل بنیادی و تکنیکی دارد و خبرهای منتشر شده میتواند تاثیرات مثبتی بر روند عملیاتی و سودآوری برخی شرکتها بگذارد.
به هرحال موضوعات مورد اشاره در بالا تا حدی باعث شد که تقاضای متعادلی به بازار وارد شود و نماگرها رنگ سبز به خود بگیرند اما نکته مهم اینجاست که طی دو سال گذشته تاکنون بارها شاهد حمایت‌های لفظی و حتی مصوبه‌هایی در راستای بهبود شرایط بورس تهران بوده‌ایم اما تعداد اندکی از آن‌ها به مرحله عمل رسیدند و همین موضوع باعث شده است که تاثیر این موضوعات بر روند معاملات بازار به مرور کم‌رنگ شود. به هرحال پیش‌بینی میشود که نکات گفته شده در بورس فردا نیز تاثیر اندکی داشته باشد و برخی نمادها را به محدوده مثبت برساند اما تا مشخص شدن قطعی این موضوعات، نمی‌توان اثر قابل توجهی را متصور بود.
بازگشت نگرانی بازارهای جهانی
روز پنجشنبه نرخ تورم آمریکا برای ماه سپتامبر منتشر شد و درحالی که انتظارات برای شاخص قیمت مصرف‌کننده در بازه سالانه و ماهانه به ترتیب حول عدد ۸.۱ درصد و ۰.۲ درصد بود، ثبت عدد ۸.۲ درصد و ۰.۴ درصد برای این شاخص، بازارها را در شوک فرو برد و به نوعی یک افزایش نرخ بهره ۰.۷۵ درصدی در نشست ماه نوامبر را تضمین کرد و کامودیتی‌ها در آخرین معاملات خود نسبت به سقف هفتگی عقب‌نشینی نسبتا زیادی را داشتند به طوری که نفت کمتر از ۹۱.۵ دلار به ازای هر بشکه، طلا حوالی ۱۶۴۵ دلار به ازای هر اونس، مس ۷۵۱۵ دلار و روی ۲۹۱۶ دلار در هر تن معامله شدند.
فردا بازارهای جهانی کار خود را از سر می‌گیرند و تغییرات آن میتواند تاحدودی بر روند معاملاتی بورس تهران نیز تاثیرگذار باشد. با این وجود اما با توجه به رخدادهای اخیر اقتصاد جهانی و تورم بالا در کنار تهدید شروع یک دوران رکودی، به نظر نمی‌رسد که حداقل در کوتاه مدت تغییر روند خاصی را در قیمت کامودیتی‌ها شاهد باشیم و شاید بهترین تداوم یک روند خنثی در قیمت‌های کنونی باشد و ریزش‌های بیشتری را شاهد نباشیم.
سنگر امن تکنیکالی بورس تا کی دوام دارد؟
یکی از دلایلی که در روزهای اخیر به عنوان یکی از عوامل اصلی نوسانات مثبت و منفی بورس تهران شناخته میشود، وضعیت نمودار تکنیکالی شاخص بورس است. تاکنون بارها از سمت تحلیلگران و کارشناسان درباره اهمیت مرز روانی ۱.۳ میلیون واحدی شنیده‌ایم و این عدد مهم در هفته گذشته عوامل تأثیر گذار بر قیمت سهام توانست ریزش بازار را متوقف کند.
با نگاهی به نمودار تکنیکالی شاخص کل اما به نظر می‌رسد محدوده بسیار مهمی برای بورس تهران وجود دارد که مرز ۱.۳ میلیون واحدی نیز در آن قرار گرفته و از حمایت خوبی برخوردار است. محدوده ۱.۲۷۵ تا ۱.۳۱۵ بازه‌ای را تشکیل داده که در گذشته چندین سقف و کف مهم را دربرمی‌گیرد و علاوه بر آن نسبت ۷۸ درصد فیبوناچی که به عنوان سنگر آخر آن شناخته میشود نیز در آن قرار دارد.
پیش بینی بورس فردا
بنابراین می‌توان انتظار داشت مادامی که کندل‌های بورس در این محدوده قرار داشته باشند، احتمال برگشت بازار به سمت بالا بیشتر از ریزش آن باشد اما اگر این محدوده از دست برود، شرایط به مراتب سخت‌تر خواهد شد. از همین رو انتظار می‌رود که با ورود امروز شاخص به این بازه حیاتی، فردا نیز روند معاملاتی بسیار خنثی و کم‌رمق دنبال شود تا زمانی که یک دلیل مهم بتواند بازار را به سمت بالا یا پایین این محدوده هدایت کند.
تحلیل تکنیکالی شاخص کل بورس
تأثیر گردش معاملات بر واکنش تأخیری قیمت سهام در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
1 استادیار حسابداری، دانشگاه ولی‌عصر (عج)، رفسنجان، ایران.
2 دانشجوی کارشناسی ارشد حسابداری، دانشگاه ولی‌عصر (عج)، رفسنجان، ایران.
چکیده
هدف: هدف پژوهش حاضر، بررسی تأثیر گردش معاملات بر واکنش تأخیری قیمت سهام است. دورة پژوهش از سال 1390 تا 1395 و نمونة آماری متشکّل از 117 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است.
روش: روش گردآوری داده‌ها، روش اسناد کاوی و مراجعه به بانک‌های اطلاعاتی، و روش تحلیل داده‌ها از نوع استنباطی است و نرم افزار به کار رفته برای آماده‌سازی داده‌ها و تخمین الگو‌ها ایویوز است. جهت آزمون فرضیه‌های پژوهش از الگوی داده‌های ترکیبی استفاده شد.
یافته‌ها: نتایج پژوهش، حاکی از آن است که بین نقدشوندگی، عدم‌اطمینان خاص شرکت و توجه سرمایه‌گذار با گردش معاملات، ارتباط مثبت و معناداری وجود دارد. بررسی الگوی دوم، ارتباط معنادار و منفی گردش معاملات با تأخیر واکنش قیمت سهام را نشان می‌دهد. همچنین، نتایج نشان می‌دهد که نقدشوندگی سهام از جنبة تعداد روزهای معاملاتی و عدم‌اطمینان خاص شرکت، ارتباط منفی و معناداری با تأخیر واکنش قیمت سهام دارند؛ اما توجه سرمایه‌گذار ارتباط معناداری با تأخیر واکنش قیمت سهام ندارد.
نتیجه‌گیری: به‌منظور افزایش نقدشوندگی سهام و کاهش واکنش تأخیری قیمت سهام، در جهت کمک به کارایی بازار، عوامل تأثیر گذار بر قیمت سهام قوانین مناسبی را جهت باز شدن هر چه سریعتر نماد معاملاتی بعد از توقف و قوانین مناسبی را جهت افزایش دامنة نوسانات سهام، تصویب و لازم‌الاجرا شود.
کلیدواژه‌ها
- توجه سرمایه‌گذار
- عدم‌اطمینان خاص شرکت
- گردش معاملات
- نقدشوندگی سهام
- واکنش تأخیری قیمت سهام
20.1001.1.20088914.1398.10.3.2.3
مراجع
احمدی، اکبر؛ علیرضا، معطوفی. (1393). بررسی رابطه کیفیت اطلاعات حسابداری با تأخیر در تعدیل قیمت سهم و پیش‌بینی بازده‌های آتی سهام شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. پژوهش‌های نوین در حسابداری، 2(15)، 117-106.
بهارمقدم، مهدی؛ کوهی، علی. (1389). بررسی نوع مدیریت سود در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. دانش حسابداری. 1(2)، 93-75.
تقوی، مهدی؛ سعیدی، پرویز. (1382). بررسی عوامل مؤثر بر سیاست‌های تقسیم سود نقدی در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. آینده پژوهی مدیریت. 15(2)، 44-27.
حساس‌یگانه، یحیی؛ عوامل تأثیر گذار بر قیمت سهام عوامل تأثیر گذار بر قیمت سهام امیدی، الهام. (1393). رابطه کیفیت اطلاعات حسابداری، تأخیر واکنش قیمت و بازدهی آتی سهام. مطالعات تجربی حسابداری مالی، 11(42)، 58-31.
دانیالی‌ده‌حوض، محمود؛ منصوری، حسین. (1391). بررسی کارایی بورس اوراق بهادار تهران در سطح ضعیف و اولویت‌بندی عوامل مؤثر بر آن. پژوهشنامه اقتصادی، 12(47)، 96-71.
رباط‌میلی، مژگان؛ علوی‌طبری، حسین؛ ثقفی، علی. (1393). کیفیت اطلاعات حسابداری و تعدیل قیمت سهام. پژوهش‌های تجربی حسابداری، 3(4)، 45-21.
رحمانی، علی؛ یوسفی، فرزانه؛ رباط‌میلی، مژگان. (1391). کیفیت اطلاعات حسابداری، تأخیر در تعدیل قیمت سهم و قابلیت پیش‌بینی بازده‌های آتی. فصلنامه بورس اوراق بهادار، 5(20)، 158-137.
سرکانیان، جواد؛ راعی، رضا؛ فلاح‌پور، سعید. (1394). بررسی رابطه بین نقدشوندگی با بازده سهام در بازار سهام ایران. چشم‌انداز مدیریت مالی، (5)3، 26-9.
شوشتریان، زکیه؛ اکبری، علی. (1386)، بررسی تأثیر افزایش سرمایه از محل حق تقدم بر حجم معاملات سهام بورس اوراق بهادار تهران. پیشرفت‌های حسابداری، 26(1)، 115-95.
عباسیان، عزت‌اله؛ ذوالفقاری، مریم. (1392). تحلیل پویای کارایی سطح ضعیف در بورس اوراق بهادار تهران توسط فیلتر کالمن. فصلنامه پژوهش‌ها وسیاست‌های اقتصادی. 21(۶۵)،۲۵۴-۲۳۱.
فروغی، داریوش؛ عباسی، جواد. (1390). بررسی عوامل مؤثر بر اعمال محافظه‌کاری حسابداری. دانش حسابداری مالی، 1(1)، 133-114.
کوچکزایی، زهرا؛ صفری‌سرچاه، فاطمه؛ اولادی، بشیر. (1396). بررسی تأثیر نقدشوندگی سهام بر واکنش تأخیری قیمت سهام در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. دومین کنفرانس ملی اقتصاد، مدیریت و حسابداری، 235-218.
محمودآبادی، حمید؛ منصوری، شعله. (1390). نقش اقلام تعهدی اختیاری و غیراختیاری در پیش‌بینی جریان‌های نقدی عملیاتی آتی. حسابداری مالی، 3(10)، 17-1.
نصیری، مهراب؛ احمدپور، احمد. (1393). بررسی رابطه بین مدیریت سود با اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام و حجم معاملات در شرکت‌های با سطح مالکیت غیرنهادی بالا. راهبرد مدیریت مالی، 2(6)، 48-27.
نمازی، محمد؛ کرمانی، احسان. (1387). تأثیر ساختار مالکیت بر عملکرد شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. بررسی‌های حسابداری وحسابرسی. 15(4)، 101-84.
Ahmadi, A., Ma'toufi, A. (2014). The relationship between accounting information quality on stock price delay and forecasting of future stock returns of listed companies on the Tehran Stock Exchange. New Researches on Accounting, 2(5), 106-117 [In Persian].
Abbasian, E., Zolfaghari, M. (2013). Dynamic analysis of weak efficiency in the Tehran Stock Exchange, using the kalman filter. Journal of Economic Research and Policies, 21(65), 231-254 [In Persian].
Amihud, Y. (2002). Illiquidity and stock returns: Cross-section and time-series effects. Journal of Financial Markets, 5(1), 31-56.
Amihud, Y., Mendelson, H. (1987). Trading mechanisms and stock returns: An empirical investigation. The Journal of Finance, 42(3), 533-553.
Bahar Moghaddam, M., Kouhi, A. (2012). Type of earnings management in Iranian companies listed in Tehran Stock Exchange (TSE). Journal of Accounting Knowledge, 1(2), 75-93 [In Persian].
Barry, C.B., Brown, S.J. (1984). Differential information and the small firm effect. Journal of Financial Economics, 13(2), 283-294.
Callen, J.L., Khan, M., Lu, H. (2013). Accounting quality, stock price delay, and future stock returns. Contemporary Accounting Research, 30(1), 269-295.
Chiang, T.C., Nelling, E., Tan, L. (2008). The speed of adjustment to information: Evidence from the Chinese stock market. International Review of Economics & Finance, 17(2), 216-229.
Chorida, T., Swaminathan, B. (2000). Trading volume and cross-autocorrelations in stock returns. The Journal of Finance, 55(2), 913-935.
Corwin, S.A., Schultz, P. (2012). A simple way to estimate bid‐ask spreads from daily high and low prices. The Journal of Finance, 67(2), 719-760.
Daniali Dehouzi, M., Mansouri, H. (2013). Investigating weak form of efficiency in Tehran Stock Exchange and ranking factors that affect it. Economics Research, 12(47), 71-96 [In Persian].
Foroghi, D., Abbasi, J. (2011). Investigating factors affecting conservative accounting practices. Accounting Empirical Research of Financial, 1(1), 114-133 [In Persian].
Goyenko, R.Y., Holden, C.W., Trzcinka, C.A. (2009). Do liquidity measures measure liquidity? Journal of financial economics, 92(2), 153-181.
Hassas Yeganeh, Y., Omidi, E. (2014). Accounting quality, stock price delay and future stock returns. Empirical Studies in Financial Accounting, 11(42), 31-58 [In Persian].
Hou, K., Moskowitz, T.J. (2005). Market frictions, price delay, and the cross-section of expected returns. The Review of Financial Studies, 18(3), 981-1020.
Jiang, G., Lee, C.M., Zhang, Y. (2005). Information uncertainty and expected returns. Review of Accounting Studies, 10(2-3), 185-221.
Jun, S.G., Marathe, A., Shawky, H.A. (2003). Liquidity and stock returns in emerging equity markets. Emerging Markets Review, 4(1), 1-24.
Kasznik, R. (1999). On the association between voluntary disclosure and earnings management. Journal of Accounting Research,2, 37, 57−81.
Kochakzaiee, Z., Safari Sarachah, F., Oladi, B. (2017). Investigating the effect of stock liquidity on the latent stock price response in companies accepted in Tehran Stock Exchange. Second National Conference on Economics, Management and Accounting, 235-218 [In Persian].
Lim, C.Y., Thong, T.Y., Ding, D.K. (2008). Firm diversification and earnings management: evidence from seasoned equity offerings. Review of Quantitative Finance and Accounting, 30(1), 69-92.
Mahmoud Abadi, H., Mansouri, Sh. (2010). The role of discretionary and non-contributory accruals in predicting future operational cash flows, Quarterly Financial Accounting, 3(10), 1-17 [In Persian].
Merkley, K., Michaely, R., Pacelli, J. (2017). Does the scope of the sell‐side analyst industry matter? An examination of bias, accuracy, and information content of analyst reports. The Journal of Finance, 72(3), 1285-1334.
Morck, R., Yeung, B., Yu, W. (2000). The information content of stock markets: why do emerging markets have synchronous stock price movements? Journal of Financial Economics, 58(1-2), 215-260.
Mynhardt, R.H., Makarenko, I., Plastun, O. (2017). Market efficiency of traditional stock market indices and social responsible indices: The role of sustainability reporting. Investment Management and Financial Innovations, 14(2), 94-106.
Namazi, M., Kermani, E. (2009). Investigating the effects of ownership structure on the performance of the companies accepted in the Tehran Stock Exchange. Journal of Accounting and Auditing Review, 15(4), 84-101 [In Persian].
Nasiry, M., Ahmadpour, A. (2014). Earning management and bid-ask spread of stock. Financial Management Strategy, 2(3), 27-48 [In Persian].
Obaidullah, M. (2002). Islamic risk management. International Journal of Islamic Financial Services, عوامل تأثیر گذار بر قیمت سهام 3(4), 291-311.
Qian, M., Sun, P.W., Yu, B. (2017). High turnover with high price delay? Dissecting the puzzling phenomenon for China's a-shares. Finance Research Letters, 22, 105-113.
Rahmani, A. Yusefi, F., Robatmeili, M. (2012). Accounting information quality, delay in stock price adjustment and predictability of future returns. Quarterly Journal of Securities Exchange, 5(20), 137-158 [In Persian].
Robatmili, M., Alavi Tabari, H., Saghafi, A. (2014). Quality of accounting information and stock price adjustment. Empirical Research in Accounting, 3(4), 21-45 [In Persian].
Ryu, D., Park, S.G., Yang, H. (2017). Noise Traders, mispricing, and price adjustments in derivatives markets. Available at SSRN: https://ssrn.com/ abstract=3320266.
Sen, S., Singh, B., Mazumder, S. (2017). Efficient market hypothesis: A study on Indian Capital Market. Research Bulletin, 42(4), 69-79.
Serkanian, J., Rai, R., Fallahpoor, S. (2015). Investigating the relationship between liquidity and stock returns in the Iranian Stock market. The Perspective of Financial Management, 3(5), 9-26 [In Persian].
Sharpe, W. (2017). Capital market theory, efficiency, and imperfections. quantitative financial analytics: The path to investment profits, chapter 10, pages 445-510 World Scientific Publishing Co. Pte. Ltd.
Shooshterian, Z., Akbari, A. (2007). Investigating the effect of increasing capital from priority place on trading volume of Tehran Stock Exchange, Journal of Accounting Advances, 26(1), 95-115 [In Persian].
Taghavi, M., Saeidi, P. (2003). The factors effecting on cash dividend policy (dividend paying stock) Tehran Stock Exchange.The Journal of Future Management Studies, 15(2), 27-44 [In Persian].
Theobald, M., Yallup, P. (2004). Determining security speed of adjustment coefficients. Journal of Financial Markets, 7(1), 75-96.
بازار سرمایه اکنون بسیار ارزنده است
یک کارشناس بازار سرمایه درباره وضعیت این بازار گفت: ارزندگی بازار سهام به کف سال ۹۷ رسیده و این یعنی این که بازار سهام در ارزنده‌ترین شرایط تاریخی قرار گرفته است.
«احسان حاج علی‌اکبر» به عوامل تأثیرگذار بر روند این روزهای معاملات بازار سهام اشاره کرد و افزود: افزایش نرخ بهره بانکی مهمترین ریسک بازار سرمایه است که برخی از بانک‌ها اقدام به افزایش عوامل تأثیر گذار بر قیمت سهام خودسرانه نرخ بهره بانکی کرده‌اند، این در حالی است که بانک مرکزی به طور جد پیگیر رفع این مشکل و نیز برخورد با بانک‌های متخلف است.
به گزارش ایرنا، وی بیان داشت: چنین سرمایه‌گذاری که باعث کسب بازدهی بدون ریسک میشود، باعث خواهد شد تا مردم پول‌های خود را وارد بازار سرمایه نکنند؛ وجود چنین مساله‌ای باعث شده تا سهامداران بزرگ شرایط را برای ورود نقدینگی به بازار سهام مناسب نبینند.
حاج علی‌اکبر با تاکید بر اینکه افزایش نرخ بهره بانکی در کشورهای مختلف جهان و به‌تبع آن شروع رکود جهانی است، خاطرنشان کرد: نرخ بهره بانکی آمریکا از ۰.۷۵ درصد به ۲.۵ درصد رسیده است و بسیاری از تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند که احتمالاً نرخ بهره بانکی امریکا به ۴.۵ درصد نیز افزایش یابد.
این کارشناس بازار سرمایه اظهار داشت: این موضوع تاثیر زیادی بر افت قیمت کامودیتی می‌گذارد و افت قیمت کالاهای جهانی بازار سرمایه ایران را تحت تاثیر قرار خواهد داد.
وی ابهام در آینده برجام را دیگر عامل تاثیرگذار در روند فعلی بازار سرمایه عنوان کرد و ادامه داد: طولانی شدن روند مذاکرات برجام موجب شده است تا ابهام در بازار سرمایه تداوم یابد، از سوی دیگر اگر برجام محقق شود به احتمال زیاد نرخ دلار به حدود ۲۵ هزار تومان کاهش می‌یابد. این موضوع تاثیر منفی کوتاه‌مدت بر بازار سرمایه خواهد داشت، زیرا که معاملات بورس در ایران کامودیتی محور است و کاهش نرخ ارز، زمینه ساز کاهش سودآوری شرکت‌های بورسی خواهد شد.
حاج علی‌اکبر تاکید کرد: به نظر می‌رسد که بازار سهام برجام را در خود پیش‌خور کرده و با فرض تحقق برجام، شاخص کل بازار سهام ریزش نخواهد کرد.
این کارشناس بازار سرمایه اظهار داشت: در نیمه‌های نخست سال ۹۹ که شاخص کل بورس بدون پشتوانه بازده‌های نجومی را به سرمایه‌گذاران می‌داد، موجب شد تا از نیمه‌های سال ۹۹ به بعد شاخص کل بازار سرمایه سقوط کند، به طوری که سهامداران با ناراحتی و زیان فراوان از این بازار خارج شدند.
وی عنوان کرد: پول جای ایمن را برای سرمایه‌گذاری انتخاب می‌کند و تجربه‌های تلخ سال ۹۹ موجب شده تا مردم اعتماد خود را به بازار سهام از دست بدهند و از نظر مردم سرمایه‌گذاری در بازار سهام ایمن نیست.
حاج علی‌اکبر گفت: در میان‌مدت و در بلندمدت شاهد هستیم که نسبت P/E متوسط بازار سهام به کف چند ساله خود رسیده است. بررسی تحلیلگران نشان می‌دهد که ارزندگی بازار سهام به کف سال ۹۷ رسیده و این یعنی این که بازار سهام در ارزنده‌ترین شرایط تاریخی قرار گرفته است.
این کارشناس بازار سهام گفت: اگر سهام را از نظر تکنیکالی بررسی کنیم، بسیاری از سهام‌ها شرایط مساعدی برای رشد برخوردار هستند.
وی در پایان تاکید کرد: شاخص کل نیز کف‌سازی خوبی کرده است و از نظر تکنیکالی با نوسان ۱۰ درصد پایین‌تر و بالاتر شرایط برای صعود بازار سرمایه محیا است، بنابراین در میان‌مدت و در بلندمدت احتمالاً سرمایه گذاری در بازار سهام سودی بسیار بیشتر از سود بانکی را به سرمایه گذاران خواهد داد؛ لذا به سرمایه گذاران توصیه می‌کنم که از الان به چیدن پرتفوی متنوع روی بیاورند.
پیش بینی بورس فردا ۲۵ مهر ۱۴۰۱
فردای اقتصاد: برای پیش بینی بورس فردا باید ببینیم چه اتفاقاتی در بورس امروز رخ داد و چه اتفاقاتی در بورس فردا تاثیرگذار خواهد بود و سپس با توجه به مجموع این اتفاقات ببینیم چه چیزی در انتظار بورس فردا است. پیش بینی بورس فردا ۲۷ مهر ۱۴۰۱
بورس امروز روز سخت دیگری را تجربه کرد و شاهد معاملاتی کم‌رمق، نزولی و بدون هیچ اتفاق خاصی بودیم و به جز برخی تک‌سهم‌ها، اکثر نمادها در محدوده منفی و پایین دامنه نوسان خود معامله شدند به طوری که در انتهای معاملات، بیش از ۸۰ درصد نمادها بازدهی منفی را ثبت کردند. شاخص کل بورس در انتهای بازار امروز ۰.۵ درصد از ارتفاع خود را از دست داد و به ۱.۳۱۱ میلیون واحدی رسید تا بار دیگر سنگر ۱.۳ میلیون واحدی توسط فروشندگان تهدید شود. شاخص هم‌وزن نیز از سمت دیگر شرایط سخت‌تری را دنبال کرد و کاهش ۰.۸ درصدی را به ثبت رساند. ارزش معاملات خرد سهام امروز نیز حرفی برای گفتن نداشت و با ثبت عدد ۲۰۸۵ میلیارد تومانی به همراه تداوم خروج سرمایه کدهای حقیقی، یک روز رکودی دیگر به دفتر تاریخ بورس تهران افزوده شد.
در گزارش پیش‌بینی بورس امروز اشاره شده بود که روندهای روزانه شاخص‌های قیمتی و همچنین صف‌های خرید و فروش در کنار وضعیت تکنیکالی شاخص کل بورس، نشان از افزایش عرضه‌ها نسبت به روزهای انتهایی هفته گذشته داشتند و همین موضوع باعث شد که بورس امروز در غیاب عوامل حمایتی، توانایی رقابت با فروشندگان را نداشته باشد و با کاهش قیمت سهام همراه شود. طی روز جاری نیز اتفاق خاصی به وقوع نپیوست و بورس فردا نیز تحت تاثیر روندها و تغییرات روزانه خواهند بود و خبرهایی که میتواند در ادامه امروز بر روند بازار تاثیر بگذارد.
تاثیر حمایت‌های بورس ته کشید؟
در هفته گذشته خبرها و سخنان زیادی در جهت حمایت از بازار سرمایه و برخی صنایع به میان آمد و تا حدی می‌توان بخشی از برگشت بازار در روزهای گذشته را به این موضوع اختصاص داد. پس از برگزاری جلسات حمایتی برخی از کارشناسان اعتقاد داشتند که روند مثبت ایجاد شده در بازار اغلب به دلیل آرام کردن جو بازار و به نوعی دستکاری در معاملات سهام بزرگ برای حمایت‌های کوتاه مدت است و در سمت دیگر اما برخی از کارشناسان اعتقاد داشتند که این موضوع دلایل بنیادی و تکنیکی دارد و خبرهای منتشر شده میتواند تاثیرات مثبتی بر روند عملیاتی و سودآوری برخی شرکتها بگذارد.
به هرحال موضوعات مورد اشاره در بالا تا حدی باعث شد که تقاضای متعادلی به بازار وارد شود و نماگرها رنگ سبز به خود بگیرند اما نکته مهم اینجاست که طی دو سال گذشته تاکنون بارها شاهد حمایت‌های لفظی و حتی مصوبه‌هایی در راستای بهبود شرایط بورس تهران بوده‌ایم اما تعداد اندکی از آن‌ها به مرحله عمل رسیدند و همین موضوع باعث شده است که تاثیر این موضوعات بر روند معاملات بازار به مرور کم‌رنگ شود. به هرحال پیش‌بینی میشود که نکات گفته شده در بورس فردا نیز تاثیر اندکی داشته باشد و برخی نمادها را به محدوده مثبت برساند اما تا مشخص شدن قطعی این موضوعات، نمی‌توان اثر قابل توجهی را متصور بود.
بازگشت نگرانی بازارهای جهانی
روز پنجشنبه نرخ تورم آمریکا برای ماه سپتامبر منتشر شد و درحالی که انتظارات برای شاخص قیمت مصرف‌کننده در بازه سالانه و ماهانه به ترتیب حول عدد ۸.۱ درصد و ۰.۲ درصد بود، ثبت عدد ۸.۲ درصد و ۰.۴ درصد برای این شاخص، بازارها را در شوک فرو برد و به نوعی یک افزایش نرخ بهره ۰.۷۵ درصدی در نشست ماه نوامبر را تضمین کرد و کامودیتی‌ها در آخرین معاملات خود نسبت به سقف هفتگی عقب‌نشینی نسبتا زیادی را داشتند به طوری که نفت کمتر از ۹۱.۵ دلار به ازای هر بشکه، طلا حوالی ۱۶۴۵ دلار به ازای هر اونس، مس ۷۵۱۵ دلار و روی ۲۹۱۶ دلار در هر تن معامله شدند.
فردا بازارهای جهانی کار خود را از سر می‌گیرند و تغییرات آن میتواند تاحدودی بر روند معاملاتی بورس تهران نیز تاثیرگذار باشد. با این وجود اما با توجه به رخدادهای اخیر اقتصاد جهانی و تورم بالا در کنار تهدید شروع یک دوران رکودی، به نظر نمی‌رسد که حداقل در کوتاه مدت تغییر روند خاصی را در قیمت کامودیتی‌ها شاهد باشیم و شاید بهترین تداوم یک روند خنثی در قیمت‌های کنونی باشد و ریزش‌های بیشتری را شاهد نباشیم.
سنگر امن تکنیکالی بورس تا کی دوام دارد؟
یکی از دلایلی که در روزهای اخیر به عنوان یکی از عوامل اصلی نوسانات مثبت و منفی بورس تهران شناخته میشود، وضعیت نمودار تکنیکالی شاخص بورس است. تاکنون بارها از سمت تحلیلگران و کارشناسان درباره اهمیت مرز روانی ۱.۳ میلیون واحدی شنیده‌ایم و این عدد مهم در هفته گذشته توانست ریزش بازار را متوقف کند.
با نگاهی به نمودار تکنیکالی شاخص کل اما به نظر می‌رسد محدوده بسیار مهمی برای بورس تهران وجود دارد که مرز ۱.۳ میلیون واحدی نیز در آن قرار گرفته و از حمایت خوبی برخوردار است. محدوده ۱.۲۷۵ تا ۱.۳۱۵ بازه‌ای را تشکیل داده که در گذشته چندین سقف و کف مهم را دربرمی‌گیرد و علاوه بر آن نسبت ۷۸ درصد فیبوناچی که به عنوان سنگر آخر آن شناخته میشود نیز در آن قرار دارد.
پیش بینی بورس فردا
بنابراین می‌توان انتظار داشت مادامی که کندل‌های بورس در این محدوده قرار داشته باشند، احتمال برگشت بازار به سمت بالا بیشتر از ریزش آن باشد اما اگر این محدوده از دست برود، شرایط به مراتب سخت‌تر خواهد شد. از همین رو انتظار می‌رود که با ورود امروز شاخص به این بازه حیاتی، فردا نیز روند معاملاتی بسیار خنثی و کم‌رمق دنبال شود تا زمانی که یک دلیل مهم بتواند بازار را به سمت بالا یا پایین این محدوده هدایت کند.
تحلیل تکنیکالی شاخص کل بورس
دیدگاه شما