ارز دیجیتال GMX در اوم ام پی فینکس لیست شد
رایج‌ترین و محبوب‌ترین طرح در ارائه نقدینگی در صرافی‌های ارز دیجیتال، مدلی تحت عنوان بازارساز خودکار (Automated Market Maker / AMM) است. در این مدل اصلی‌ترین محدودیت‌های دفتر یا تابلو سفارشات (Order Book) برطرف شده و بسیاری از اپلیکیشن‌های دنیای رمزارزها از این روش استفاده می‌کنند.
یکی از این اپلیکیشن‌ها صرافی غیرمتمرکز GMX است که تحت یک مدل ارائه نقدینگی چند ارزی (Multi-Asset) عمل کرده که یکی از نسخه‌های جذاب از مدل اقتصادی AMM است. ارز دیجیتال GMX نیز با نمادی مشابه، توکن بومی این پلتفرم محسوب می‌شود.
جی ام اکس (GMX) یک پلتفرم معاملاتی غیرمتمرکز ارائه‌دهنده بازار اسپات (Spot) و قراردادهای دائمی یا بدون سررسید (Perpetual) است که عملیات تبدیل سریع رمزارزها به یکدیگر یا همان سواپ (Swap) در این پلتفرم کارمزدهای کمی داشته و معاملات کاربران تا اهرم 30x، تاثیری در قیمت دارایی مورد نظر نخواهد گذاشت (Zero Price Impact).
این پروتکل ابتدا در سال 2021 تحت شبکه آربیتروم (Arbitrum) اجرا و سپس در اوایل سال 2022 در بلاک چین آوالانچ (Avalanche) راه‌اندازی شد.
معاملات این صرافی در یک استخر نقدینگی متشکل از چند دارایی (Multi-asset Liquidity Pool) انجام می‌شوند و در آن، فرآیندهایی از قبیل ایجاد بازار، کارمزد سواپ‌ها، معاملات اهرم‌دار و . . . برای تامین‌کنندگان نقدینگی (Liquidity Provider) پاداش به‌همراه دارد.
تیم توسعه ارز دیجیتال GMX تا کنون به‌صورت کاملاً ناشناس عمل کرده است؛ البته این تیم به‌دلیل راه‌اندازی دو پروتکل دیگر به‌نام‌های XVIX و گمبیت (Gambit) شناخته‌شده است. همچنین این تیم در حال تلاش برای ساخت یک بازارساز خودکار جدید تحت عنوان X4 است.
ارز دیجیتال GMX در این پلتفرم، یک توکن حامیتی (Governance Token) بوده و در عملیات سپرده‌گذاری (استیکینگ / Staking) نیز مورد استفاده قرار می‌گیرد. هولدرهای این رمزارز می‌توانند در تصمیم‌گیری‌های مدیریتی این پلتفرم قدرت رأی‌دهی داشته باشند. استاندارد پاداش‌ها در این پلتفرم شامل 30 درصد از درآمد صرافی بازارساز (Market Maker) چیست؟ از سواپ‌ها و معاملات اهرم‌دار می‌شود.
عرضه کل واحدهای ارز دیجیتال GMX به‌میزان 13.25 میلیون واحد است و تا کنون نزدیک به 8.5 میلیون واحد از این توکن‌ها، صادر شده و در بازار به گردش درآمده‌اند.
توکن GMX را می‌توان در صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) نظیر یونی سواپ (Uniswap) خریداری کرد و همچنین صرافی‌های متمرکز معتبر مانند بایننس (Binance) و کوکوین (KuCoin) این توکن را در لیست دارایی‌های خود افزوده‌اند. اکنون کاربران او ام پی فینکس نیز می‌توانند به‌راحتی پس از شارژ حساب کاربری خود، به خرید ارز دیجیتال GMX بپردازند.
صرافی غیرمتمرکز چیست؟
صرافی غیر متمرکز یا دکس (Dex)، بستری برای انجام معاملات به‌شکل غیر متمرکز است. این نوع صرافی‌ها برای حذف واسطه‌ها از بلاک چین و قراردادهای هوشمند استفاده می‌کند.
بازارساز خودکار چیست؟
بازارساز خودکار بخشی از امور مالی غیرمتمرکز (دیفای / DeFi) را تشکیل داده و تحت آنها، معاملات رمزارزها بدون نیاز به مجوز و به‌صورت خودکار در استخرهای نقدینگی انجام می‌شوند.
بازار ساز خودکار (AMM) چیست؟
بازار ساز خودکار یا AMM، نوعی از صرافی‌های غیرمتمرکز است که از فرمول‌های ریاضی برای تعیین قیمت یک توکن استفاده می‌کنند. این صرافی‌ها همانند صرافی‌های عادی دارای جفت ارزهای مختلفی مانند ETH/DAI هستند. در واقع این بازار سازها صرافی‌های غیرمتمرکزی هستند که در آنها، فرد با قرارداد هوشمند معامله انجام می‌دهد، نه با افراد دیگر.
آیا تابه حال به این فکر کرده‌اید که صرافی های غیرمتمرکز (DEX) چگونه معاملات را انجام می‌دهند و قیمت دارایی‌ها را مشخص می‌کنند؟ برخلاف صرافی‌های سنتی، صرافی‌های غیرمتمرکز از یک بازار ساز خودکار (AMM) استاده می‌کنند که برمبنای استقلال، خودکارسازی و نقدینگی هستند. برای درک بهتر بازار ساز خودکار در ادامه با ما همراه باشید.
بازار سازی (Market Making) به چه معناست؟
قبل از اینکه ما به مشخصات فنی مرتبط با بازار ساز خودکار بپردازیم، درک ساخت بازار یا بازار سازی در فضای مالی بسیار مهم است.
همانطور که از نام آن پیداست، ایجاد بازار فرآیند تعیین قیمت دارایی‌ها و تأمین همزمان نقدینگی بازار را در بر دارد. به عبارت دیگر، یک سازنده بازار، برای یک دارایی مالی نقدینگی ایجاد می‌کند. بازار ساز باید راهی برای پاسخگویی به درخواست‌های خرید و فروش معامله گران پیدا کند که به نوبه خود در قیمت گذاری آن رمز ارز نقش دارد.
به عنوان مثال، صرافی بیت کوین از دفتر سفارشات (Order book) و سیستم تطبیق سفارشات برای تسهیل معاملات بیت کوین استفاده می‌کند. در اینجا، دفتر سفارش قیمت‌هایی را که معامله گران مایل به خرید یا فروش بیت کوین هستند، ثبت کرده و به نمایش می‌گذارد.
از طرف دیگر، سیستم تطبیق سفارشات، سفارش خرید و فروش را تطبیق می‌دهد و تسویه می‌کند. این سیستم به طور خودکار هر قیمت بیت کوین که به تازگی با آن معامله شده را به عنوان قیمت بازار در نظر می‌گیرد.
در برخی موارد که طرفین کافی برای معامله وجود ندارد، گفته می‌شود که این بازار دچار کمبود نقدینگی یا Slippage شده است. Slippage زمانی اتفاق می‌افتد که پردازش حجم زیاد سفارش، قیمت یک دارایی را بالا یا پایین کند.
برای کاهش این اتفاق، برخی از صرافی‌های ارز دیجیتال خدمات حرفه ای را به صورت کارگزاران، بانک‌ها و سایر سرمایه گذاران نهادی برای تأمین نقدینگی به کار می‌گیرند. ارائه دهندگان نقدینگی با ارائه سفارشات خرید که متناسب با سفارشات معامله گران است، اطمینان حاصل می‌کنند که همیشه طرفین معامله با آنها وجود دارند. فرآیندی که در تأمین نقدینگی انجام می‌شود همان چیزی است که ما آن را بازار سازی می‌نامیم و نهادهایی که نقدینگی را تأمین می‌کنند، سازندگان بازار هستند.
اکنون که متوجه شدید ساخت بازار چیست، درک عملکرد یک بازار ساز خودکار راحت تر است.
بازار ساز خودکار (Automated Market Maker) چیست؟
از توضیحات بالا مشخص است که سازندگان بازار شبانه روز کار می‌کنند تا با تأمین سطح نقدینگی مناسب، نوسان قیمت را کاهش دهند.
برخلاف صرافی‌های متمرکز، صرافی‌های غیرمتمرکز دفتر سفارش، سیستم‌های تطبیق سفارش و نهادهای مالی را که به عنوان سازنده بازار فعالیت می‌کنند از بین می‌برند، برخی از نمونه‌ها عبارتند از: Uniswap ،Sushi ،Curve و Balancer. هدف از بین بردن نقدینگی اشخاص ثالث است تا کاربران بتوانند معاملات را مستقیماً از طریق کیف پول شخصی خود انجام دهند. از این رو، اکثر فرایندها به وسیله قراردادهای هوشمند اجرا و اداره می‌شوند.
به عبارت دیگر، بازار سازی خودکار به معامله گران اجازه می‌دهد تا با قراردادهای هوشمندی که برای نقدینگی و تعیین قیمت‌ها برنامه ریزی شده‌اند، تعامل داشته باشند.
بازار ساز خودکار چگونه کار می‌کند؟
اول و مهمترین نکته این است که بازار ساز خودکار از فرمول‌های ریاضی از پیش برنامه ریزی شده برای تعیین و حفظ قیمت جفت رمز ارز معاملاتی استفاده می‌کند. همچنین توجه داشته باشید که AMM به همه امکان تأمین نقدینگی برای جفت رمز ارز معاملاتی را می‌دهد. این پروتکل به افراد اجازه می‌دهد تا به یک تأمین کننده نقدینگی (LP) تبدیل شود.
برای توضیح بیشتر، بیایید Uniswap را به عنوان یک مطالعه موردی در نظر بگیریم. پروتکل از معادله محبوب x * y = k استفاده می‌کند که در آن X مقدار دارایی A را نشان می‌دهد و Y نشان دهنده دارایی B است. K یک مقدار ثابت است. از این رو، صرف نظر از تغییر در ارزش دارایی های A یا B، محصول آنها باید همیشه برابر با یک ثابت باشد.
توجه داشته باشید که معادله‌ای که به عنوان مثال آورده شده است تنها یکی از فرمول‌های موجود است که برای موجودی بازار سازی خودکار استفاده می‌شود. Balancer از فرمول پیچیده تری استفاده می‌کند که به پروتکل خود اجازه می‌دهد تا حداکثر ۸ توکن را در یک استخر جمع کند.
در حالی که روش‌های مختلفی در رابطه با بازار سازی خودکار وجود دارد که برای مثال از سوی Uniswap و Balancer بیان می‌شود ، واقعیت این است که آنها برای عملکرد مناسب و نفی لغزش‌ها به نقدینگی نیاز دارند. به همین ترتیب، این پروتکل‌ها با ارائه سهمی از کمیسیون تولید بازارساز (Market Maker) چیست؟ شده از سوی مجموعه نقدینگی و توکن‌های حاکمیت به ارائه دهندگان نقدینگی انگیزه می‌دهند. به عبارت دیگر، هنگام تأمین سرمایه برای اجرای استخرهای نقدینگی، کارمزد معاملات را دریافت می‌کنید.
هنگامی که دارایی خود را استیک کردید، توکن‌های تأمین کننده نقدینگی دریافت خواهید کرد که نشانگر استیک شما از نقدینگی واریز شده در یک مجموعه است. این توکن همچنین شما را واجد شرایط دریافت هزینه‌های معاملاتی به عنوان درآمد منفعل می کند.
شما می‌توانید این رمز ارزها را به پروتکل‌های دیگری که آنها را برای ییلد فارمینگ (yield farming) بیشتر می‌پذیرند، واریز کنید. برای برداشت نقدینگی خود از استخر، باید توکن‌های LP خود را دریافت کنید.
نکته دیگری که باید در مورد بازار ساز خودکار بدانید ایده آل بودن آنها برای آربیتراژ است. برای کسانی که با این اصطلاح آشنا نیستند، کسانی که از استراتژی آربیتراژ استفاده می‌کنند از آربیتراژ در بازارهای مالی سود می‌برند. آنها دارایی‌ها را با قیمت پایین تری در یک صرافی خریداری می‌کنند و بلافاصله در صرافی دیگری با نرخ‌های کمی بالاتر می‌فروشند. هر زمان که اختلاف بین قیمت توکن‌های جمع شده و نرخ ارز بازارهای خارجی وجود داشته باشد، این افراد می‌توانند تا زمان رفع بازارساز (Market Maker) چیست؟ نوسانات بازار، چنین توکن‌هایی را بفروشند یا خریداری کنند.
ضرر ناپایدار (Impermanent Loss) چیست؟
اگرچه بازارساز خودکار سود قابل توجهی به LPها ارائه می‌دهد، اما ریسک‌های زیادی هم وجود دارد. شایع ترین آن ضرر ناگهانی است. این پدیده زمانی بوجود می‌آید که نسبت قیمت دارایی ها در یک مجموعه نقدینگی تغییر کند. LPهایی که وجوه خود را در استخرهای آسیب دیده واریز کرده اند، به طور خودکار ضرر ناگهانی دارند. هرچه نوسان قیمت بیشتر باشد، ضرر آن نیز بیشتر خواهد بود. با این حال، به یک دلیل این ضرر ناپایدار نامیده می‌شود.
تا زمانی که توکن های واریز شده در استخر هستند با توجه به تغییر قیمت، برداشت نکنید؛ زیرا کاهش ضرر همچنان امکان پذیر است. ضرر هنگامی از بین می‌رود که قیمت توکن‌ها به مقدار اولیه‌ای که در آن واریز شده‌اند، برگردند. کسانی که قبل از بازگشت قیمت‌ها وجوه خود را برداشت می‌کنند دائماً ضرر می‌کنند. با این وجود این امکان وجود دارد که درآمد دریافتی از طریق هزینه‌های معاملاتی بتواند چنین خساراتی را پوشش دهد.
سخن پایانی
طی چند سال گذشته، بازار ساز خودکار ثابت کرده است که سیستم‌های جدید برای تعیین قیمت در صرافی‌های غیرمتمرکز هستند. در بازارساز (Market Maker) چیست؟ این زمان، ما شاهد ظهور تعداد زیادی صرافی غیرمتمرکز هستیم که به علاقه‌ی خود به DeFi (امور مالی غیرمتمرکز یا دیفای) ادامه می‌دهند. گرچه این به معنای بی عیب و نقص بودن این رویکرد نیست، اما پیشرفت‌های ثبت شده نشانگر امکاناتی است که AMM ارائه می‌دهد. باید دید با ادامه‌ی پیشرفت به کجا می‌رود.
بازارساز خودکار (AMM) چیست؟
ل بازار ساز خودکار (بازارسازان خودکار یا AMM) به بخشی جدایی ناپذیر از اکوسیستم DeFi تبدیل شده اند، تسهیل تریلیون ها در حجم معاملات. AMMها که توسط پروژه‌هایی مانند Bancor و Uniswap در سال‌های 2017/2018 ترویج می‌شوند، جایگزین جالبی برای مدل سنتی کتاب سفارش محدود مرکزی هستند.
La تکرار کتاب سفارش در بلاک چین با دو مشکل اصلی مواجه می شوید: اول، هزینه های گاز برای هر سفارش وجود دارد که سازنده می خواهد ارسال کند یا تغییر دهد که به مرور زمان پرهزینه و ناکارآمد می شود. دوم، از آنجایی که داده های بلاک چین در دسترس عموم هستند و به راحتی قابل دسترسی هستند پیشتاز معامله‌گران را از انجام معاملاتی که واقعاً می‌خواهند باز می‌دارد.
یکی از اصلی مزایای MMA ها در مورد کتاب های سفارش این است که هر کسی می تواند دارایی ها را تامین کند به یک جفت برای تبدیل شدن به یک تامین کننده نقدینگی و کسب کارمزد معاملاتی. در نتیجه، AMM ها می توانند سرمایه بیشتری جذب کنند، منجر به عمق بیشتر بازار برای صرافی های غیرمتمرکز (DEX) در مقایسه با همتایان متمرکز آنها می شود. بنابراین جای تعجب نیست که این نوآوری به یک پایه مهم برای محبوب ترین DEX ها و حتی سایر برنامه های DeFi تبدیل شده است.
تاریخچه مختصری از MMA
ویتالیک بوترین، یکی از بنیانگذاران اتریوم ابتدا در مورد عملکرد یک DEX بحث شد در بلاک چین با AMM در سال 2016، که بعدا الهام بخش ایجاد Uniswap بود.
اگرچه بانکور با ایجاد اولین AMM (به نام omnipool) اعتبار دارد، اما یکی از اشکالات اصلی این رویکرد این بود که توکن ها باید با توکن بومی پروتکل BNT جفت می شدند. از آنجایی که این توکن به عنوان مخرج مشترک در همه استخرها استفاده می شد، همه صرافی ها به توکن BNT نیاز داشتند. در نتیجه، معامله‌گران اگر می‌خواستند از USDC به ETH تغییر کنند، دو بار لغزش را تجربه کردند (زیرا مسیر کلی این است: USDC به BNT، سپس BNT به ETH).
با رهایی از نیاز به توکن شبکه برای انجام مبادلات مانند بانکور، عملیات Uniswap کاملاً به ذخایر توکن بستگی دارد در یک استخر نقدینگی، به لطف فرمول ساده اما ظریف: x * y = k که دفای را متحول کرد. موفقیت Uniswap از زمان راه‌اندازی آن در نوامبر 2018 در نهایت منجر به ایجاد ده‌ها DEX مبتنی بر AMM مشابه شد و نشان داد که AMMها به عنوان بدوی مالی جدید.
اگرچه Uniswap با دو پیاده سازی اول خود پیشرفت زیادی کرد، اما از آن زمان نقدینگی به طور مساوی در سراسر محدوده ارائه می شود قیمت ها از صفر تا بی نهایت کارایی سرمایه کم بود. این مشکل با معرفی حل شد نقدینگی متمرکز در Uniswap v3، که در آن کارایی سرمایه به میزان زیادی بهبود یافت و منجر به نقدینگی بیشتر و لغزش کمتر شد.
برای LP ها، خطر ابتلا را کاهش می دهد ضرر ناپایدار چرا نقدینگی در محدوده قیمتی ارائه می شود. یکی دیگر از جنبه‌های مطلوب نقدینگی متمرکز، سادگی و انعطاف‌پذیری است که اجازه می‌دهد، با Uniswap v3 که می‌تواند شکل هر AMM ممکن را به خود بگیرد.
اکنون که کمی در مورد پیشینه MMA ها می دانیم، بیایید ببینیم که چگونه کار می کنند.
MMA گام به گام توضیح داد
برای تسهیل تجارت، AMM دفترهای سفارش را با استخرهای نقدینگی جایگزین کند. استخر نقدینگی در اصل یک است قرارداد هوشمند که ذخایر دو توکن مختلف را در یک نسبت خاص نگه می‌دارد. کد قرارداد هوشمند نحوه تعیین قیمت ها، قوانین تامین بازارساز (Market Maker) چیست؟ نقدینگی و معاملات و همچنین هزینه هایی را که معامله گران هنگام مبادله از طریق استخر متحمل می شوند، مشخص می کند.
ل تامین کنندگان نقدینگی (از این پس LP) می‌تواند دارایی‌های کریپتو را به یک ذخیره استخر عرضه کند تا از هر تراکنش کارمزد معاملاتی دریافت کند و برای تامین نقدینگی، جوایز نمادین دریافت کنید به یک استخر خاص جوایز توکن معمولاً در توکن حاکمیتی پروتکل صادر می‌شود و به دارندگان حق رأی در مورد توسعه پروتکل و AMM آن می‌دهد.
برای پیگیری بخشی از هزینه هایی که یک LP دریافت می کند، سهام استخر به عنوان توکن LP اعتبار می شود متناسب با سهم نقدینگی شما به عنوان کسری از کل استخر. این بدان معناست که اگر یک LP 10٪ از دارایی ها را فراهم کند، آنها 10٪ از هزینه های معاملاتی تولید شده توسط استخر را به دست خواهند آورد. توکن‌های LP که موقعیت نقدینگی شما را نشان می‌دهند، می‌توانند در هر زمانی سوزانده شوند تا نقدینگی از استخر حذف شود.
نوآوری اصلی MMA ها نسبت به مدل دفتر سفارش این است هر کسی می تواند نقدینگی را تامین کند و سهمی از کارمزد معاملات را به دست آورید که موانع مشارکت را کاهش می دهد. در مدل دفتر سفارش متمرکز، نقش یک LP معمولاً برای تعداد معدودی از افراد یا شرکت‌های دارای ارزش خالص بالا محفوظ است. با ظهور MMA، این ویژگی به روی مخاطبان بسیار بیشتری باز می شود.
از دیدگاه یک معامله گر، مزیت این است که می توانید بلافاصله نقدینگی دریافت کنید هنگام تعامل با یک استخر، و نیازی به انتظار برای یک فرمان تطبیق وجود ندارد. اگر معامله‌گری بخواهد یک توکن بخرد یا بفروشد، می‌تواند به استخر رفته، دارایی و مقداری را که می‌خواهد معامله کند را مشخص کند. پس از آن قرارداد هوشمند نرخ ارز را بر اساس منحنی میخ ارائه می دهد، که با توجه به ذخایر دو ژتون مختلف در استخر محاسبه می شود.
به عنوان مثال، یک استخر برای ETH-USDC با ذخایر زیر در نظر بگیرید: ETH = 1 و USDC = 500. به دنبال مدل Uniswap v000، قیمت AMM برابر با نسبت ذخیره (10 USDC) است. هنگامی که تاجر 000 ETH را با 2 دلار USDC خریداری می کند، AMM 150 ETH را از استخر حذف می کند و این توکن ها را به کیف پول تاجر اعتبار می دهد. AMM همچنین 1 USDC معامله گر را به استخر اضافه می کند. بر اساس پارامتر کارمزد که توسط قرارداد هوشمند تنظیم و محاسبه می‌شود، درصدی از تراکنش شما از تاجر کسر می‌شود.
پس از انجام معامله، ETH اندکی کمتر در استخر و اندکی USDC بیشتر خواهد بود. از آنجایی که منحنی peg به صورت الگوریتمی قیمت ETH را به عنوان نسبت مقادیر دارایی تعیین می کند، قیمت ETH کاهش می یابد به حدود 147 USDC. اگر معامله گر ETH را به USDC فروخته بود، این نسبت در جهت مخالف حرکت می کرد و باعث افزایش قیمت ETH می شد.
برای اندازه های تجاری بزرگتر، تفاوت بین قیمت لحظه ای و قیمت واقعی (که به عنوان لغزش نیز شناخته می شود) با افزایش تعداد توکن های معامله شده نسبت به اندازه استخر، افزایش می یابد. بنابراین، AMM ها کسانی را که وارد تراکنش های بزرگتر می شوند مجبور می کنند که قیمت بالاتری نسبت به تراکنش های کوچکتر بپردازند. بنابراین، برای اجرای دستورات باید تحمل لغزش مشخصی تعیین شود.
هنگامی که معامله ای رخ می دهد که باعث می شود قیمت اعلام شده توسط گروه به طور قابل توجهی از ارزش بازار گسترده تر منحرف شود، آربیتراژورها می توانند مداخله کنند و دوباره اصلاح کنند استخر از تفاوت قیمت در AMM و سایر مکان‌های معاملاتی سود می‌برد.
به عنوان مثال، اگر فروش بزرگ ETH باعث کاهش قیمت از 150 USDC به 135 USDC شود، اما میانگین بازار نزدیک به 150 USDC باقی بماند، آربیتراژورها می توانند ETH را از AMM خریداری کرده و به فروش آن در سایر مکان های معاملاتی ادامه دهند. . از آنجایی که آربیتراژگران ETH بیشتری را از طریق AMM خریداری می کنند و اتریوم بیشتری از استخر نقدینگی خارج می شود، قیمت در نهایت با قیمت بازار همگرا خواهد شد از 150 USDC.
همانطور که قبلا دیدیم، هر مبادله ای ترکیب دارایی های استخر را تغییر می دهد و نرخ ارز به طور خودکار به روز می شود و ارزش کل گروه را تغییر می دهد. همانطور که قیمت یک دارایی نوسان می کند، ارزش استخر نیز تغییر می کند، به این معنی که ارزش سهام استخر LP نیز در نوسان است. در حالت ایده‌آل، یک LP می‌خواهد نقدینگی را تا حد ممکن نزدیک به قیمتی که در آن موقعیت وارد کرده است حذف کند، زیرا ممکن است در صورت خروج دارایی‌ها از استخر پس از تغییر قیمت، متحمل زیان شوند، که به عنوان شناخته شده به عنوان ضرر ناپایدار. با این حال، زیان ناپایدار ممکن است با کارمزدها و پاداش نمادین کسب شده توسط LP جبران شود.
MMA در عمل
در این بخش، سه مدل محبوب AMM را برای برجسته کردن رویکردهای مختلف بررسی خواهیم کرد: لغو کردن, منحنی y تعادل.
لغو کردن
انواع مختلفی از MMA با وجود دارد طرح های مختلف منحنی اتحادیه
مدل بازارساز محصول ثابت قیمت را با ثابت نگه داشتن حاصل ضرب ریاضی مقادیر دو دارایی تنظیم می کند. به عنوان مثال، نسخه های Uniswap 1 و 2 به عنوان CPMM شناخته می شوند، که در آن مضرب مقدار دو توکن مختلف مطابق فرمول زیر ثابت می ماند:
جایی که x مقدار یک توکن (مثلا ETH)، y مقدار یک نشانه دیگر (مثلا USDC) و k یک ثابت است.
در v2، قرارداد هوشمند گروه فرض می‌کند که ذخایر دو دارایی ارزش یکسانی دارند. بنابراین یک LP باید ETH و USDC را در نسبت 50:50 به استخر ارائه کند تا k ثابت بماند.
در نسخه 3، تامین نقدینگی را می توان در یک قسمت از منحنی متمرکز کرد اوراق قرضه، کاهش لغزش و بهبود کارایی سرمایه. LP ها در v2 نقدینگی را در تمام محدوده قیمت منحنی اوراق ارائه می کنند، به این معنی که بیشتر نقدینگی مصرف نمی شود. با نقدینگی متمرکز، LP ها می توانند محدوده ای را انتخاب کنند که در آن نقدینگی ارائه کنند و می توانند موقعیت خود را بر اساس شرایط بازار تنظیم کنند.
بنابراین، Uniswap v3 از مدل محصول ثابت فاصله می گیرد، ترکیب این مدل با یک بازارساز با جمع ثابت. عملیات در امتداد منحنی تک سطحی که با معادله x * y = k تعیین می شود، مانند نسخه های قبلی انجام نمی شود. نقدینگی می تواند ناپیوسته باشد، به این معنی که هر موقعیت LP می تواند از یک استخر تخلیه شود، که نمی تواند با v1/v2 اتفاق بیفتد.
منحنی
منحنی نمونه ای از MMA ویژگی هیبریدی، که مدل‌های محصول ثابت و مجموع ثابت را ترکیب می‌کند تا یک بازارساز خودکار ارائه کند که برای معاملات استیبل کوین کارآمدتر باشد.
استخر نقدینگی Curve v1 از دو یا چند دارایی با یک رابطه تشکیل شده استمانند USDC و DAI، WBTC و renBTC، یا stETH و ETH. استیبل کوین ها افزایش قابل توجهی در پذیرش داشته اند، Curve به DEX با بالاترین ارزش کل قفل شده تبدیل شده است و معاملات پایدار با کارمزد و لغزش بسیار پایین را تسهیل می کند.
از آنجایی که دارایی‌های یک استخر نامتعادل می‌شوند، منحنی میخ شکل یک منحنی خروجی ثابت را به خود می‌گیرد (مشابه Uniswap v1/v2). با این حال، زمانی که دارایی‌ها به گونه‌ای عرضه می‌شوند که نرخ ارز به اندازه کافی نزدیک به برابری باشد، منحنی اوراق به سمت مدل با جمع ثابت تغییر می‌کند:
مزیت روش جمع ثابت این است که لغزش های موجود در مدل های محصول ثابت را از بین می برد. مدل ترکیبی مورد استفاده توسط Curve توسط ' نشان داده شده استثابت مبادله ثابت' در شکل زیر:
در Curve v2، مقیاس قیمت به طور مداوم با توجه به اوراکل به روز می شود نمودار قیمت داخلی برای نشان دادن بهتر قیمت بازار و اطمینان از اینکه معامله نزدیک به نقطه سر به سر باقی می ماند. ویژگی مارکت میکر را می توان به هر قیمتی متصل بازارساز (Market Maker) چیست؟ کرد، که برای همه توکن ها مناسب است نه استیبل کوین ها یا دارایی هایی که با هم معامله می شوند.
تعادل
پروتکل متعادل کننده به هر استخر اجازه می دهد تا بیش از دو دارایی داشته باشد و به هر نسبتی عرضه شود. به هر مجموعه دارایی وزنی در ایجاد استخر اختصاص داده می شود که در آن مجموع اوزان برابر با 1 است، که در آن اوزان با تامین یا حذف نقدینگی تغییر نمی کند، بلکه ارزش استخر را به عنوان کسری از ارزش نشان می دهد. گروه.
Balancer مفهوم یک محصول ثابت را که توسط Uniswap اعمال می‌شود، به یک میانگین هندسی تعمیم می‌دهد و چیزی را به وجود می‌آورد که بازارساز میانگین ثابت نامیده می‌شود. این مدل علاوه بر LP ها و بازرگانان، بازیکن دیگری را در MMA اضافه می کند که به عنوان کنترلر شناخته می شوند و وظیفه مدیریت یک گروه را بر عهده دارند.
با استخرهای هوشمند Balancer که از فرمول میانگین ثابت (مانند شکل بالا) استفاده می کنند. ما می توانیم استخرهای نقدینگی با حداکثر هشت توکن ایجاد کنیم، امکان سفارشی سازی بیشتر را فراهم می کند.
بنابراین، صندوق های متعادل کننده مانند صندوق های شاخصی هستند که سبد دارایی ها را با وزن های ثابت می سازند. نمودار زیر منحنی استفاده شده توسط Balancer را با دو دارایی (یکی با وزن 25% و دیگری با وزن 75%) در مقایسه با منحنی Uniswap v2 مقایسه می‌کند.
به عنوان مثال، ما می توانیم هر وزنی را برای یک استخر صعودی یا نزولی مشخص کنیم. یک گروه صعودی برای ETH-USDC را می توان با تعیین وزن 90٪ برای ETH و 10٪ برای USDC ایجاد کرد. از طرف دیگر، یک استخر نزولی را می توان با انجام برعکس راه اندازی کرد.
سایر برنامه های AMM DeFi
DEX ها تنها یک مورد استفاده از پروتکل هایی هستند که از الگوریتم AMM استفاده می کنند، که پایه و اساس دیگر برنامه های کاربردی در DeFi را نیز تشکیل می دهد.
یک مثال قابل توجه این است استخرهای بوت استرپینگ نقدینگی (LBP) از Balancer. LBP ها برای انتشار توکن های منصفانه استفاده می شوند پروتکل دائمی اولین پروژه در این کار را با توکن $PERP انجام دهید. برخلاف MMA هایی که تاکنون بررسی کرده ایم، پارامترهای استخر را می توان تغییر داد. مجموعه ای از دو توکن با توکن پروژه، مانند PERP، و یک توکن وثیقه، مانند USDC، راه اندازی می شود.
در ابتدا وزن ها را به نفع توکن پروژه تعیین می کند، سپس به تدریج به نفع توکن وثیقه در پایان فروش تغییر می کند. فروش توکن را می توان کالیبره کرد به طوری که قیمت به حداقل مورد نظر کاهش یابد. به این ترتیب، یک AMM برای عملکرد مشابه حراج استفاده می شود، که در آن خریداران اولیه قیمت بالاتری را پرداخت می کنند و به مرور زمان، قیمت توکن پروژه کاهش می یابد تا زمانی که تخصیص کامل شود.
ما می‌توانیم نمونه‌های خوبی از برنامه‌های MMA را در DeFi خارج از DEX پیدا کنیم وام های خودکار، با پروژه هایی مانند مالی تصوری y پروتکل عملکرد. هر دو پروژه اعطای وام دارایی‌های کریپتو با نرخ ثابت و با مدت ثابت و وام با منحنی ثابت جمع توان را تسهیل می‌کنند.
AMMها در این موارد برای معامله توکن‌های ERC-20 مشابه اوراق کوپن صفر طراحی شده‌اند که می‌توانند برای دارایی پایه در یک تاریخ آینده خاص بازخرید شوند. منحنی مجموع توان ثابت زمان انقضا را در قیمت تعبیه می‌کند و به کاربران اجازه می‌دهد تا بر اساس نرخ بهره به جای قیمت معامله کنند.
MMA هستند یکی از نوآوری های تعیین کننده ای است که از فضای DeFi بیرون آمده است و منجر به ایجاد انواع برنامه های غیرمتمرکز از جمله DEX و وام دهی خودکار شده است. تحقیقات در مورد تغییرات مختلف و بهبود یافته همچنان ادامه دارد (مانند TWAMM) فضای طراحی و ظهور یک نسل جدید پروتکل های ایجاد شده با AMM.
محتوای مقاله به اصول ما پیوست اخلاق تحریریه. برای گزارش یک خطا کلیک کنید اینجا.
مسیر کامل مقاله: Crypto Coffee » DEFI » بازارساز خودکار (AMM) چیست؟
بازار ساز خودکار (AMM) چیست؟
لطفا وارد شده یا عضو شوید تا بتوانید دیدگاهی ارسال نمایید
لطفا وارد شده یا عضو شوید تا بتوانید سوال بپرسید
1 پاسخ
لطفا وارد شده یا عضو شوید تا بتوانید دیدگاهی ارسال نمایید
به NazarEx.ir خوش آمدید
در مورد رمزارزها و ارزهای دیجیتال
راحت بپرسید ، پاسخ دهید و امتیاز کسب کنید و جایزه بگیرید !
تمامی حقوق برای پارس رسانه محفوظ است | Nazarex.ir
بازار ساز خودکار چیست؟ AMM
از زمان پیدایش فناوری بیت کوین و تکنولوژی منحصر به فرد بلاک چین، پروژه های بسیار کاربردی و جالبی در این عرصه به وجود آمد که یکی از آن ها بازارساز خودکار یا به اختصار AMM، می باشد. بازار ساز خودکار یا (Automated market maker)، بخشی از اکوسیستم مالی غیرمتمرکز (DeFi) به شمار می رود که دیدگاه جدیدی را به سرمایه گذاران و معامله گران اعطا می کند. بازار سازان خودکار به جای ارائه بازار سنتی خریداران و فروشندگان، امکان داد و ستد دارایی های دیجیتال را به روشی بدون مجوز و خودکار با استفاده از استخرهای نقدینگی می دهند. اگر شما نیز در مورد AMM ها کنجکاو هستید و می خواهید بدانید که چگونه می توان به وسیله آن ها سرمایه گذاری بهتری داشته باشید، با ما تا پایان این مقاله همراه باشید.
بازارساز خودکار چیست؟
پیش از هر چیزی باید بگوییم سازندگان بازار خودکار(AMM)، یک پیشرفت جدید و هیجان انگیز در صنعت مالی غیرمتمرکز هستند. بازارساز خودکار ابزاری است که برای تامین نقدینگی در امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) و تعیین قیمت برای معامله رمز ارز ها در صرافی های غیر متمرکز استفاده می شود. درواقع این پروتکل را می توان همانند رباتی تصور کرد که با بهره مندی از استخر های نقدینگی، تجارتی خودکار را به معامله گران ارائه می دهد. در این فرآیند استخرهای نقدینگی به عنوان جایگزینی برای بازارهای سنتی خریدار و فروشنده مورد استفاده قرار گرفته و تجارتی آسان تر را به مشتریان خود ارائه می دهند. اگر بخواهیم بازارساز خودکار را به زبان ساده تر توضیح دهیم، فرآیندی است که در صرافی غیر متمرکزDEX)) مورد استفاده قرار می گیرد تا به واسطه یک فرمول ریاضی خاص، قیمت گذاری دارایی ها انجام شود. درواقع با استفاده از این پروتکل، قیمت گذاری دارایی های دیجیتالی در صرافی های غیر متمرکز به جای استفاده از یک دفتر سفارش مشخص مانند صرافی های سنتی، از یک الگوریتم ریاضی استفاده می کند. فرمول AMM، در صرافی های گوناگون می تواند متفاوت باشد، اما نحوه کار این فرمول برای تمامی صرافی های غیر متمرکز مشابه عمل کرده و در نهایت به قیمت گذاری دارایی های دیجیتالی منجر می شود.
بازارساز خودکار چگونه کار می کند؟
بازارساز خودکار یکی از محبوب ترین پروتکل های DeFi، است که همیشه گزینه ای برای معامله در اختیار کاربران قرار می دهد. این نوع فرآیند کاملا سیستم سنتی خرید و فروش را نقض می کند و سیستمی غیر متمرکز تر را ارائه می دهد. به این شکل که شما برای تجارت با بازارساز خودکار نیاز به تریدر از سوی دیگر نداشته و تنها با قرارداد های هوشمند در ارتباط هستید. این قرارداد های هوشمند عضو اصلی اکوسیستم بازار ساز خودکار هستند و تمرکززدارایی در این پروتکل را محقق می سازند. درواقع شما برای عقد یک قرارداد در بازار ساز خودکار، نیازی به یک دفتر سفارشات نداشته و این امر کاملا به طور خودکار انجام می شود. بیایید برای واضح شدن این مسئله مثالی را در نظر بگیریم، در حالت عادی برای تجارت در بازار سنتی، نیاز به یک دفتر سفارشات مانند صرافی های متمرکز و طرفین خریدار است. اما برای خرید ارز دیجیتال در بازارساز خودکار و صرافی های غیر متمرکز نیازی بازارساز (Market Maker) چیست؟ به خریدار یا فروشنده نیست و شما می توانید از طریق قرارداد های هوشمند که از قبل برای این کار کدنویسی شده اند، اقدام به خرید ارز دیجیتال کنید. البته این فرآیندی است که در صرافی های غیر متمرکز مانند بایننس، کوین بیس، یونی سواپ و غیره به کار گرفته می شود و خود یک صرافی مجزا نیست. درواقع بازارساز خودکار مانند یک ربات تریدر کار می کند. از آنجاکه هیچ دفتر سفارشی برای این پروتکل وجود ندارد، هیچ سفارشی نیز در این نوع بازار وجود نداشته و قیمت رمز ارز ها توسط فرمول ریاضی تعیین می گردد. البته لازم به ذکر است با آنکه در بازار ساز خودکار نیازی به وجود طرف معامله نداریم، اما با این حال همچنان نیازمند کسی هستیم که بازارسازی کند. به این معنی که نقدینگی در قرارداد هوشمند باید توسط کاربرانی ارائه شود که آن ها را تامین کنندگان نقدینگی (LP) می نامیم.
مفهوم استخر نقدینگی
استخر نقدینگی به فضایی اختصاصی گفته می شود که انبوهی از وجوه در آن ذخیره شده تا تریدر ها بتوانند از آن ها برای عقد معاملات خود استفاده کنند. اگر بخواهیم مثالی نزدیک به مفهوم استخر نقدینگی بیاوریم، همانند ذخایر بانکی هستند که برای گردش پول در جامعه و معامله مورد استفاده قرار می گیرند. این فضا را با نام های استخر نقدینگی و یا استخر لیکوییدی می شناسند که خود مردم نقش اصلی تامین نقدینگی را بازی کرده و به عنوان تامین کنندگان نقدینگی تعیین می شوند. همچنین به افرادی که وظیفه تامین کردن نقدینگی استخر های نقدینگی را دارند، LP گفته می شود. درواقع LP ها بازیگر اصلی استخر های نقدینگی هستند، این افراد در برابر افزایش نقدینگی و ارتقاء پروتکل، کارمزد دریافت می کنند. البته لازم به ذکر است نحوه دریافت کارمزد و مقدار آن بستگی به صرافی مورد نظر و استخر نقدینگی آن دارد. برای مثال در صرافی یونی سواپ تامین کنندگان نقدینگی باید معادل دو توکن ( 50 درصد ETH و 50 درصد DAI ) به استخر ETH/DAI واریز کنند.
اگر شخصی تمایل به بازارسازی در این نوع استخر ها داشته باشد، تنها کافیست کارمزد تعیین شده برای این کار از سوی صرافی مورد نظر را پرداخت کرده و به عنوان تامین کننده نقدینگی در استخر شروع به فعالیت کند.
نقش بازارساز خودکار در صرافی های غیر متمرکز
همانطور که در قسمت های قبلی نیز ذکر شد، بازارساز های خودکار برای عملکرد صحیح نیاز به نقدینگی دارند. زیرا در صرافی های غیر متمرکز یک دفتر کل وجود نداشته و هیچ خریدار و فروشنده ای نیز وجود ندارد که مبادلات انجام شوند. در نتیجه چطور به سمر رساندن یک معامله امکان پذیر می شود؟ در واقع اینجاست که نقش استخر های نقدینگی مشخص می شود. درواقع AMM ها با ایجاد استخرهای نقدینگی گزینه جدیدی را در اختیار معامله گران قرار داده اند. این استخر ها ارائه دهندگان نقدینگی(LP) را تشویق می کنند تا دارایی های بیشتری را در استخر نقدینگی قرار دهند. هر چه تعداد دارایی های موجود در یک استخر بیشتر باشد، این امکان برای صرافی مورد نظر فراهم می شود تا از معاملات بزرگتری پشتیبانی کند. به همین بازارساز (Market Maker) چیست؟ ترتیب کاربران دیگر نیازی به تجارت بین خریداران وفروشندگان ندارند، بلکه کاری که کاربران انجام می دهند معامله در برابر استخر نقدینگی است. زمانی که کاربران در یک استخر نقدینگی مشارکت می کنند، نقدینگی آن را افزایش می دهند و معامله گران را قادر می سازد تا مبادلات بزرگ تری را با قیمت بازار انجام دهند. همچنین باید گفت هرچه نقدینگی یک صرافی بالاتر باشد، به عنوان بهترین صرافی ارز دیجیتال انتخاب می شود. زیرا هرچه جذب نقدینگی در یک صرافی بیشتر باشد، امکان اسلیپج (Slipage) سفارشات با حجم بالا، کمتر می شود. در نهایت می توان گفت هر چه نقدینگی استخر یک صرافی بیشتر باشد رابطه مستقیم در محبوبیت و کاربرد بهتر آن دارد.
ویژگی های بازارساز خودکار
اگر بخواهیم از مزیت های اصلی یک بازارساز خودکار بگوییم، تمرکززدارایی هر چه بیشتر و ایجاد تغییر در روش های سنتی برای خرید و فروش، از بحث های اصلی بازارساز خودکار می باشد. AMM، یک سیستم کارآمد برای تجارتی خودکار در اختیار معامله گران گذاشته و فرصتی برای معامله آسان تر به سرمایه گذاران اعطا کرده. درواقع این بازار با استفاده از سیستمی ساده تر، جایگزین بازار های سنتی شده و از محبوبیت زیادی میان معامله گران در سراسر جهان برخوردار شده است. همچنین اصلی ترین ویژگی صرافی های غیر متمرکز، یعنی قیمت گذاری رمز ارز ها توسط بازارسازخودکار صورت می گیرد. برای مثال تصور کنید می خواهید به خرید بیت کوین یا خرید ارز دیجیتال اتریوم بپردازید. در این صورت به صراحت می بینید که قیمت کوین مورد نظر ممکن است با اختلاف کمی در صرافی های غیرمتمرکز ارائه شود. این امر به استخر نقدینگی و بازارسازخودکار صرافی بر می گردد که هر بازارساز با ارائه فرمولی متفاوت، از روش متفاوتی برای تعیین قیمت برخوردار می باشد. البته بازارسازخودکار ویژگی های کاربردی دیگری را نیز شامل می شود که در ادامه آن ها را نام برده ایم.
ایجاد فرصت برای اقشار مختلف
همانطور که در قسمت بازارساز (Market Maker) چیست؟ های قبلی گفته شد، صرافی ها و استخر های نقدینگی ارتباط مستقیم با یکدیگر دارند. همچنین برای پشتیبانی یک صرافی از معاملات با حجم بالا، نیاز به نقدینگی زیاد استخر های لیکوییدی است. به همین دلیل استخر های نقدینگی فرصتی برای تمام افراد از سراسر جهان ایجاد می کنند تا از راه تامین کنندگی نقدینگی این استخر ها به کسب درآمد و در عین حال مشارکت در پروتکل بپردازند. در نتیجه می توان گفت بازار ساز های خودکار حتی به کاربران عادی نیز فرصتی برای انجام دادن کاری بزرگ داده و به ایجاد مشارکت میان افراد مختلف می پردازند.
ایجاد نقدینگی بالا
اگر شما بخواهید در حالت عادی یک معامله نرمال با صرافی های متمرکز داشته باشید، این نوع صرافی ها شامل محدودیت بوده و می توان گفت از نقدینگی کم تر برخوردار هستند. در صورتی که صرافی های غیر متمرکز به واسطه بازار ساز های خودکار، حجم عظیمی از نقدینگی را تولید می کنند. زیرا در این نوع تجارت، نقدینگی توسط هر فرد معمولی که تمایل به این کار را داشته باشد تعمین می شود. در نتیجه اشتیاق دریافت کارمزد و سادگی این کار باعث می شود افراد بیشتری تمایل به افزایش نقدینگی صرافی داشته باشند.
ارائه تجارت غیر متمرکز
برای آنکه شما بتوانید از خدمات یک صرافی متمرکز استفاده کنید، باید مدارک شناسیایی مورد نیاز را ارائه داده و مراحلی را برای این کار طی کنید که تحت نظارت دولت انجام می شود. اما برای مشارکت در بازارساز های خودکار نیازی به احراز هویت، ثبت نام و یا ارائه مدارک شناسایی بازارساز (Market Maker) چیست؟ نیست. بلکه هر کاربر می تواند به راحتی و به صورت کاملا غیر متمرکز در این نوع بازار مشارکت داشته و از خدمات بسیار آن استفاده کند.
آینده بازارساز های خودکار
AMM ها که برای اولین بار در سال 2018 توسعه یافتند، اکنون از اصلی ترین بخش های اکوسیستم DeFi به شمار می روند. اما این پروتکل نیز مانند سایر فرآیند های تکنولوژی، در حال توسعه است و در آینده ابزار های خودکار بیشتری به استخر های نقدینگی بازارسازان خودکار اضافه می گردد. در واقع می توان گفت بازار ساز های خودکار، چیزی فراتر از ارائه نقدینگی بیشتر بین توکن ها هستند. بلکه این پروتکل به تقویت بازار و افزایش امنیت آن نیز کمک می کند. همچنین بازارسازهای خودکار برای تسهیل تراکنش ها به طور کارآمدتر بر فناوری قرارداد های هوشمند تکیه می کنند که تاکنون در این زمینه از موفقیت چشمگیری برخوردار بوده اند.
با این تفاسیر مشهود است که در آینده، AMM ها پتانسیل دسترسی به سرمایه گذاران بیشتری را دارند. با این حال، برای رسیدن به این امر نوآوری باید سطح بالایی از امنیت و رشد را تضمین کند. همانطور که نظاره گر بازار هستید، فضای DeFi، هر روزه رو به رشد است و از آنجاکه AMM ها بخشی از توسعه فضای DeFi هستند، به سرعت در حال توسعه هستند و می توانند بخش اصلی پیشرفت آن باشند. به همین ترتیب می توان گفت بازارساز ها در آینده با ابزار های بیشتری به بازار بر می گردند و آینده روشنی برای آن ها دیده می شود.
سخن پایانی
بازارساز خودکار یا AMM، را می توان پروتکلی نامید که بازار های سنتی را تکمیل کرده و تجارتی بهتر و غیر متمرکز را ایجاد کرده است. در بازار های سنتی معامله گران نیاز به یک خریدار و فروشنده دارند، درحالی که در بازار های خودکار نیازی به طرف ترید وجود نداشته و معامله از طریق قرارداد های هوشمند به سمر می رسد. این امر باعث بازارساز (Market Maker) چیست؟ شده سرعت خرید و فروش بیشتر شده و معاملات به آسانی امکان پذیر باشند. به لطف این منبع جدید نقدینگی، صنعت مالی غیرمتمرکز توانسته است بسیار پیشرفته تر از قبل بتازد و فناوری جدیدی را به دنیا ارائه دهد. در نهایت باید بگوییم AMM ها فضای ویژه ای در DeFi هستند و به دلیل سهولت استفاده، قلمرو خود را بر جهان افزوده اند.
دیدگاه شما